Über ein Börsenforum wurde ich auf den Wert ENDOR (ISIN DE0005491666) aufmerksam. Börsenforen können wichtige Information über Aktien liefern, die über „Standard Wege“ wie z.B. Börsenbriefe/Magazine, nicht erhältlich sind. Die Suche ist aber mühsam. Nach meinen Schätzungen sind ca. 90% der Mitglieder solcher Börsenforen „Stille Leser“, ca. 9% der aktiven Mitglieder sind Psychopathen/ Trolle/Pusher/Wichtigtuer/frustrierte Ossis…. und ca. 1% der Teilnehmer liefern gute sachliche Informationen. Zu den 9% gehören leider auch wikifolio Manager mit 7 stelligen Anlagebeträgen, die Aktien anpreisen um sie parallel zu verkaufen. Die 1% der guten aktiven Teilnehmer gilt es zu finden und die Informationen zu nutzen.
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zu ENDOR. Laut eigenen Angaben „entwickelt und vermarktet ENDOR High-End-Lenkräder
und Controller für Spielkonsolen und PCs sowie Spieler-Mäuse. Als
„Brainfactory“ liegt der Fokus des Unternehmens im Kreativbereich.
Produktentwicklung und Prototypenbau führt ENDOR gemeinsam mit spezialisierten
Technologiepartnern vorwiegend in Deutschland durch („Germaneering“). Unter der
Marke Fanatec (www.fanatec.de) verkauft das Unternehmen seine Produkte vorwiegend
über e-Commerce sowie in Kooperation mit Distributoren.“
Die Marktkapitalisierung
von ENDOR beträgt ca. 26 Mio. EUR bei 1,85 Mio. Aktien. Der Streubesitz liegt
bei 41,77%. Der restliche Hauptteil liegt beim Vorstandsvorsitzenden
Thomas Jackermeier, der sein Hobby zum Beruf gemacht hat. Ich mag solche
Konstellationen, da es beim Aktienkurs immer auch um „sein Geld“ bzw. sein
Lebenswerk geht. In großen Konzernen ist das anders. Eine schlechte Performance
zieht vielleicht einen Rauswurf mit Abfindung für den Vorstandsvorsitzenden
nach sich, siehe VW / Winterkorn…, mehr aber auch nicht. Analysten/Banken
beschäftigen sich nicht mit solchen kleinen Werten. Die müssen entdeckt werden!
Trotzdem
erwarte ich weiterhin ein sehr hohes Potential für den Aktienkurs von ENDOR.
Anbei die Ist Zahlen bis 2016 und meine Prognose der wichtigen Kennzahlen:
Kurs
|
Prognose
|
Prognose
|
Prognose
|
IST
|
IST
|
18,55
|
2019
|
2018
|
2017
|
2016
|
2015
|
Erträge
|
24.555
|
20.511
|
15.727
|
10.513
|
10.693
|
Wachstum
|
20%
|
30%
|
50%
|
-2%
|
|
Materialkosten
|
12.032
|
10.051
|
7.706
|
5.258
|
4.712
|
49,0%
|
49,0%
|
49,0%
|
50,0%
|
44,1%
|
|
Personalkosten
|
1.972
|
1.793
|
1.630
|
1.482
|
1.364
|
8,0%
|
8,7%
|
10,4%
|
14,1%
|
12,8%
|
|
Sonstige Kosten
|
2.787
|
2.534
|
2.303
|
2.094
|
1.892
|
11,4%
|
12,4%
|
14,6%
|
19,9%
|
17,7%
|
|
EBITDA
|
7.764
|
6.134
|
4.087
|
1.680
|
2.725
|
31,6%
|
29,9%
|
26,0%
|
16,0%
|
25,5%
|
|
Abschreibungen
|
601
|
546
|
497
|
452
|
444
|
2,4%
|
2,7%
|
3,2%
|
4,3%
|
4,2%
|
|
Zinsen/Steuern
|
1.553
|
1.227
|
817
|
424
|
562
|
6,3%
|
6,0%
|
5,2%
|
4,0%
|
5,3%
|
|
Ergebnis n. St.
|
5.610
|
4.361
|
2.773
|
804
|
1.719
|
22,8%
|
21,3%
|
17,6%
|
7,6%
|
16,1%
|
|
GEWINN/AKTIE
|
3,03
|
2,35
|
1,50
|
0,43
|
0,93
|
KGV
|
6,13
|
7,89
|
12,40
|
42,77
|
20,01
|
KUV
|
1,42
|
1,70
|
2,23
|
3,36
|
3,69
|
ZIEL KGV
|
20
|
Zielkurs
|
60,5
|
Potential
|
226%
|
Ich
erwarte steigende Erlöse 2017 +50%, 2018 +30%, 2019 +20%. Die Annahme
beruht auf folgenden Punkten
- 2017 ist das Jahr der Neuerscheinungen bei Renn-Computer- und Konsolenspielen.
- Wachstum bei Fahrschulsimulatoren im Ausland (Frankreich,Österreich..)
- Zusätzlich Umsätze im Bereich Virtuell Reality
- neue Produkte/Produktreihe Podium
- neue Märkte Asien, Südamerika & Russland
- verbesserte Eigenkapitalausstattung erleichtert Warenfinanzierung
- eSport entwickelt sich zum Massenphänomen (siehe auch: https://www.pwc.de/de/pressemitteilungen/2017/esport-entwickelt-sich-in-deutschland-zum-massenphaenomen.html
- stark steigende Webseiten Zugriffe www.fanatec.de seit 04/2017
- es werden neue Mitarbeiter eingestellt
- Konkurrent Guillmot, hat zum 1 Halbjahr 2017 einen Anstieg der Erlöse im Gamingbereich von 51% berichtet.
Daraus
ergibt sich mit jetzigen Kurs von ca. 18,55€ ein Kurs Gewinn Verhältnis – KGV von
6 für 2019. Mit den Wachstumsraten und Aussichten halte ich ein KGV von ca. 20
für angemessen. Das würde einen Kurs von ca. 61,4€ entsprechen mit einen Kursanstieg
von 231%.
Genau
wie mein Favorit Lang &
Schwarz kann
ich ENDOR nicht über wikifolio handeln. Im Moment ist Handel nur über die Börse
München möglich. Da es nur wenig Handel gibt (ca. 4.000/Tag), sollte man
Aufträge immer mit Limit versehen!
Mehr
Informationen zu ENDOR und den Zukunftsaussichten gibt auch hier: http://endor.de/2011-08-09-02-47-49/fragen-antworten.html
Interessenkonflikt: Der Autor dieser Publikation hält
zum Zeitpunkt der Veröffentlichung Aktien des hier besprochenen Unternehmens
und hat die Absicht, diese je nach Marktsituation zu veräußern und könnte dabei
insbesondere von erhöhter Handelsliquidität profitieren. Hierdurch besteht
konkret und eindeutig ein Interessenkonflikt.