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Einleitung: Wenn die Neujahrsvorsätze auf die harte Realität der
Wall Street treffen
Kennen Sie das Ritual? Es ist der 1. Januar. Sie stehen vor dem
Spiegel, den Bauch noch voll vom Festtagsbraten, und schwören sich:
"Dieses Jahr wird alles anders." Sie kaufen eine Jahreskarte fürs
Fitnessstudio, füllen den Kühlschrank mit Grünkohl-Smoothies und laden eine
Meditations-App herunter. Spulen wir vor zum 31. Januar: Die Laufschuhe dienen
als teure Türstopper, der Grünkohl ist welk, und die einzige Meditation, die
Sie betreiben, ist das Starren auf den Ladebalken von Netflix. Wir Menschen
sind Meister darin, dem Januar eine magische Bedeutung für den Neustart
beizumessen, nur um dann festzustellen, dass der Februar auch nur ein Montag in
Monatsform ist.
Aber wissen Sie, wer den Januar noch ernster nimmt als Ihr
schlechtes Gewissen? Die Wall Street.
Für Börsianer ist der Januar nicht einfach nur ein Monat. Er ist
ein Orakel. Ein heiliger Gral der Statistik. Ein Wetterbericht für die
kommenden elf Monate. Willkommen in der Welt des January Barometer,
jener mystischen Börsenweisheit, die besagt: "So wie der Januar, so das
Jahr" (As goes January, so goes the year).
Es klingt fast zu einfach, um wahr zu sein. In einer Welt, in der Hochfrequenz-Algorithmen in Nanosekunden handeln und Analysten Satellitenbilder von Parkplätzen auswerten, um Umsätze zu schätzen, soll ein einfacher Blick auf den Kalender reichen? Doch bevor Sie abwinken und das Ganze als Finanz-Horoskop abtun: Die Geschichte zeigt, dass an diesem Phänomen erschreckend viel dran ist. Und der Januar 2026 war alles andere als langweilig. Er war ein wilder Ritt durch vereiste Pipelines, explodierende KI-Blasen und politische Erdbeben. Er hat uns Signale gesendet, die widersprüchlicher kaum sein könnten.
1. Die Anatomie eines Mythos: Was ist das "January
Barometer" eigentlich und warum funktioniert es (meistens)?
Um die fast religiöse Verehrung dieses Indikators zu verstehen,
müssen wir eine Zeitreise unternehmen. Wir schreiben das Jahr 1972. Die
Schlaghosen waren weit, die Discomusik laut, und ein Mann namens Yale Hirsch
veränderte die Art und Weise, wie wir auf den Kalender blicken, für immer.
Hirsch, der Gründer des legendären Stock Trader’s Almanac, war ein
Mustererkenner par excellence. Er postulierte eine These, die so simpel wie
genial war: Die Performance des S&P 500 im Januar ist kein Zufallsprodukt,
sondern ein Frühwarnsystem für den Rest des Jahres.
Die nackten Zahlen der Hoffnung
Lassen Sie uns die Anekdoten beiseitelegen und auf die harten
Fakten schauen, denn Zahlen lügen nicht (meistens). Seit 1950 hat der S&P
500 eine bemerkenswerte Trefferquote gezeigt, wenn es um dieses Barometer geht.
"Since 1950, the S&P 500 has generated an average annual
return of 16.9% in years when January finished in positive territory, with the
index ending higher 89% of the time."
Lassen Sie das kurz sacken. 89 Prozent. In fast neun von
zehn Fällen, in denen der Januar im Plus endete, konnten Anleger am Jahresende
die Sektkorken knallen lassen. Die durchschnittliche Rendite in solchen Jahren
lag bei satten 16,9 %. Zum Vergleich: Das ist deutlich mehr als der langfristige
Durchschnitt des Marktes.
Aber was passiert, wenn der Januar rot ist? Hier zeigt das
Barometer seine Zähne. Wenn der erste Monat im Minus endet, fällt die
Wahrscheinlichkeit für ein positives Gesamtjahr dramatisch ab – auf etwa 50 %
bis 60 %. Die durchschnittliche Jahresrendite kollabiert in diesen Fällen auf
magere -1,7 % (oder +2,1 % für den Rest des Jahres, je nach Berechnung).
Warum zum Teufel funktioniert das?
Finanzwissenschaftler hassen einfache Erklärungen. Die Hypothese
der effizienten Märkte besagt, dass vergangene Kurse keine Vorhersagekraft für
die Zukunft haben sollten ("Random Walk"). Warum also widersetzt sich
der Januar dieser akademischen Logik?
Die Antwort liegt weniger in der Mathematik als in der Psychologie
und den institutionellen Abläufen:
- Der Neustart-Effekt (Flow of
Funds): Im Januar fließen enorme
Geldmengen in den Markt. Pensionskassen erhalten neue Zuweisungen, Boni
werden investiert, und private Sparpläne werden aufgestockt oder neu
gestartet. Wenn dieses "frische Geld" sofort aggressiv
investiert wird, zeugt das von Vertrauen der großen Akteure.
- Das "Window
Dressing": Fondsmanager bereinigen ihre Portfolios oft im
Dezember, um Verliereraktien loszuwerden (steuerliche Verlustrealisierung)
und Gewinner zu zeigen. Im Januar werden die Karten neu gemischt. Wenn sie
im Januar kaufen, dann mit Überzeugung für das neue Jahr.
- Politische Weichenstellungen: Oft finden wichtige politische Ankündigungen
(State of the Union, Budgetpläne) zu Jahresbeginn statt, die den Ton für
die Wirtschaftspolitik setzen.
- Die sich selbst erfüllende
Prophezeiung: Wenn genügend Händler glauben, dass ein starker
Januar ein bullisches Signal ist, kaufen sie allein aufgrund dieses
Glaubens – was die Kurse weiter treibt. Momentum ist eine mächtige Kraft
an der Wall Street.
2. Der Januar 2026: Ein Monat der schizophrenen Extreme
Wenn das January Barometer ein Thermometer ist, dann ist es im
Januar 2026 fast geplatzt. Wir haben keinen "normalen" Monat erlebt,
sondern eine Spaltung der Realität, wie sie selten vorkommt. Um zu verstehen,
was uns das Jahr bringen wird, müssen wir diesen Monat sezieren, denn er war
geprägt von einem Kampf der Giganten: Tech-Utopie vs. Physische Realität.
Werfen wir einen Blick auf das Scoreboard am 31. Januar 2026:
- Der S&P 500 (Der Breite
Markt): Er schaffte es knapp über die
Ziellinie ins Plus (+1,9 % laut einigen Quellen, andere sprechen von +0,1
% bis +1,25 % je nach Stichtag). Das Barometer sagt also technisch
gesehen: "Positiv".
- Der Nasdaq (Die Tech-Schmiede): Er beendete den Monat im Minus. Der Motor der
letzten Jahre stottert.
- Der Dow Jones: Ebenfalls im Minus.
Das Makro-Beben: Trump, Warsh und die Rückkehr der Zinsangst
Die Politik spielte im Januar 2026 eine Hauptrolle. Präsident
Donald Trump sorgte für Turbulenzen mit der Nominierung von Kevin Warsh
als Nachfolger von Jerome Powell für den Vorsitz der Federal Reserve. Warum
ließ das die Märkte zittern? Warsh gilt als brillanter Kopf, aber auch als
Kritiker der ultralockeren Geldpolitik der Vergangenheit. Die Märkte, die wie
Junkies am Tropf der niedrigen Zinsen hängen, reagierten nervös auf die
Aussicht, dass der "Fed Put" (die Garantie, dass die Zentralbank bei
Crashs eingreift) vielleicht nicht mehr so sicher ist.
Hinzu kam ein unangenehmer Datenpunkt: Der PPI
(Produzentenpreisindex) für Dezember stieg stärker als erwartet (+0,5 % vs.
0,3 % Prognose). Inflation ist wie Unkraut – man denkt, man hat es entfernt,
und zack, wuchert es wieder. Dies trieb die Renditen der 10-jährigen
US-Staatsanleihen auf über 4,25 %. Für Technologieaktien, deren Wert oft auf
Gewinnen in der fernen Zukunft basiert, ist ein steigender Zins wie Kryptonit.
Der Schwarze Schwan: Wintersturm "Fern" friert die
KI-Träume ein
Während Analysten in warmen Büros über KI-Software diskutierten,
erinnerte Mutter Natur uns daran, wer wirklich das Sagen hat. Wintersturm
Fern fegte im Januar 2026 über die USA hinweg und verursachte ein Chaos,
das die Sektorenrotation massiv beschleunigte.
Es war nicht nur ein bisschen Schnee. Es war ein Ereignis, das
Pipelines einfrieren ließ und die Energieinfrastruktur an ihre Grenzen brachte.
Die Folge? Der Preis für Erdgas (Henry Hub) explodierte um über 70 %.
Strompreise schossen durch die Decke. Plötzlich wurde klar: Rechenzentren für
Künstliche Intelligenz brauchen Strom – viel Strom. Und wenn der Strom knapp
wird, nützt der beste Algorithmus nichts.
"Winter Storm Fern has slammed into the United States...
Natural Gas futures have surged 5.49% this week... wholesale electricity
prices... have spiked to levels rarely seen."
Dies löste eine Flucht in Energieaktien aus. Investoren
verkauften ihre virtuellen Assets (Software) und kauften physische Assets (Gas,
Öl, Pipelines). Es war eine brutale Erinnerung daran, dass die "Old
Economy" das Fundament ist, auf dem die "New Economy" steht.
Der Tech-Crash vom 29. Januar: Die KI-Blase bekommt Risse
Der dramatischste Moment des Monats war zweifellos der Donnerstag,
der 29. Januar 2026. An diesem Tag erlebten Software-Aktien ihren schlimmsten
Ausverkauf seit zehn Monaten.
Es war kein langsames Abbröckeln, es war ein Gemetzel.
- Microsoft (MSFT): -10 % an einem Tag.
- SAP: -15 %.
- ServiceNow (NOW): -10 % (und -25 % YTD).
- UnitedHealth (UNH): -20 % (aus anderen Gründen, trug aber zur Panik
bei).
Was war der Auslöser? Eine toxische Mischung aus "AI ROI
Anxiety" (der Angst, dass sich die Milliardeninvestitionen in KI nicht
schnell genug rentieren) und enttäuschenden Ausblicken. Investoren realisierten
plötzlich, dass KI zwar die Zukunft ist, aber jetzt gerade erst einmal
Unsummen kostet, ohne dass die Umsätze im gleichen Maße explodieren.
Gleichzeitig gab es die Angst vor Disruption: Macht KI Software-Dienstleister
wie Salesforce oder ServiceNow überflüssig, weil KIs den Code bald selbst
schreiben oder den Kundenservice übernehmen? Diese existenzielle Angst führte
zu einer massiven Umschichtung: Raus aus Software, rein in Hardware (Chips)
oder ganz raus aus Tech.
3. Die Sektoren-Analyse: Wer lacht und wer weint?
Das aggregierte Bild des S&P 500 (+1,9 %) verdeckt die wahren
Dramen, die sich unter der Oberfläche abspielten. Wenn wir das "January
Barometer" nutzen wollen, müssen wir wissen, welche Teile des
Marktes funktionieren. Eine Flut hebt alle Boote, aber ein Sturm (wie Fern)
versenkt die undichten.
Die glorreichen Gewinner: Energie und Basismaterialien
Der Januar 2026 gehörte der "Dirty Old Economy".
- Energie (+12,9 % YTD laut
Grafik): Dies war der mit Abstand
stärkste Sektor. Warum? Weil Energie knapp war (Dank Sturm Fern) und weil
der Markt realisiert, dass der Energiehunger durch KI-Rechenzentren
strukturell steigt. Es ist die perfekte Symbiose aus altem Angebotsschock
und neuer Nachfragestory.
- Basic Materials (+11,58 % YTD): Auch Rohstoffe waren gefragt. Unternehmen profitierten
von der Flucht in Sachwerte. Wenn das Vertrauen in Papiergeld (wegen
Inflation) und digitale Versprechen (Software) schwindet, kauft man Dinge,
die man anfassen kann.
Die tapferen Verfolger: Industrials und Consumer Defensive
- Industrials (+7,59 % YTD): Infrastrukturprojekte und die
Re-Industrialisierung der USA (Stichwort: Onshoring) treiben diesen
Sektor. Auch hier spielt der Energiebedarf eine Rolle – wer baut die
Kraftwerke für die KI?
- Consumer Defensive (+7,34 % YTD): In unsicheren Zeiten kaufen Menschen Zahnpasta und Dosensuppen. Dieser Sektor fungierte als sicherer Hafen, als die Tech-Werte wackelten
Die Sorgenkinder: Tech, Real Estate und Healthcare
- Technology (-0,8 % YTD): Ein Minuszeichen vor dem Tech-Sektor ist selten
geworden. Aber die Divergenz innerhalb des Sektors ist extrem. Während
Hardware (Chips wie Micron, Western Digital) teilweise noch liefen , wurde
Software massakriert. Der iShares Expanded Tech-Software Sector ETF
(IGV) verlor fast 5 % an einem einzigen Tag.
- Healthcare (+0,58 % YTD /
teilweise negativ je nach Stichtag): Der Absturz von UnitedHealth (-20 %) zog
den Sektor nach unten. Regulatorischer Druck bei Medicare-Raten und
steigende Kosten machen der Branche zu schaffen.
- Real Estate (+2,77 % aber
wackelig): Immobilien hassen hohe Zinsen. Mit der Rendite
der 10-jährigen Anleihen auf dem Weg nach oben, ist dieser Sektor extrem
anfällig, auch wenn er das Jahr im Plus begann.
Zwischenfazit: Das Barometer ist positiv, aber der Motor hat gewechselt. Wir
fahren nicht mehr mit dem Tesla (Tech) den Berg hinauf, sondern mit dem
Diesel-Truck (Energie). Das ist eine fundamental andere Marktdynamik.
4. Ausblick: Was bedeutet das nun für Ihr Portfolio im Jahr 2026?
Was machen wir mit dem Rest des Jahres 2026?
Szenario 1: Das Bullen-Jahr (Wahrscheinlichkeit: Hoch, aber
holprig)
Da der S&P 500 positiv geschlossen hat, stehen die Chancen rein
statistisch gut (~86-89 %), dass wir das Jahr im Plus beenden.
Historisch gesehen folgt auf einen positiven Januar ein weiterer Anstieg von
durchschnittlich 12,2 % bis Dezember. Warum könnte das klappen?
- Die US-Wirtschaft zeigt sich
resilient.
- Die "Energie-Krise"
durch Sturm Fern ist temporär, aber die Investitionen in
Energie-Infrastruktur kurbeln die Wirtschaft an.
- Die KI-Story ist nicht tot, sie
macht nur eine Pause. Hardware (Chips) läuft weiter, und Software wird
sich auf niedrigerem Niveau fangen.
Szenario 2: Die Falle (Das "False Positive")
Das Risiko liegt in der Divergenz. Dass der Nasdaq (Tech) negativ
war, während der S&P (Dank Energie) positiv war, ist ein Warnsignal. Wenn
der Zinsdruck (durch Warsh/Fed oder Inflation) oben bleibt, könnten die hohen
Bewertungen im Tech-Sektor weiter korrigieren. Ein Markt, der nur von Öl und
Gas getragen wird, ist auf Dauer instabil. Erinnern Sie sich an Benjamin
Graham: "The intelligent investor realizes that stocks become more
risky, not less, as their prices rise.".
Die Strategie: "Barbell" statt "All-In"
Das January Barometer 2026 schreit nicht "Kauf blind
alles!". Es flüstert eher: "Der Trend geht nach oben, aber die
Führung wechselt."
Für 2026 scheint eine sogenannte Barbell-Strategie
(Hantel-Strategie) sinnvoll:
- Auf der einen Seite: Substanzwerte ("Value"). Energie,
Infrastruktur, Industrials. Die Gewinner des Januars. Sie schützen vor
Inflation und profitieren vom physischen Bau der KI-Welt.
- Auf der anderen Seite: Ausgebombte Qualitäts-Tech-Werte ("Growth
at a reasonable Price"). Nutzen Sie den Crash bei soliden
Software-Firmen, um langfristig Positionen aufzubauen, aber seien
Sie wählerisch.
Zukunftsorientierte Zusammenfassung: Eine letzte Frage für den
Heimweg
Der Januar 2026 war ein Weckruf. Er hat uns gezeigt, dass Börse
keine Einbahnstraße ist und dass Bäume (auch KI-Bäume) nicht in den Himmel
wachsen – vor allem nicht, wenn ein Wintersturm ihre Wurzeln einfriert. Das
Barometer steht auf "Schönwetter", aber es ist ein anderes Wetter als
in den letzten Jahren. Es wird rauer, physischer, volatiler.
Die wichtigste Erkenntnis aus diesem verrückten Monat ist
vielleicht nicht statistischer Natur, sondern philosophischer: In einer
Welt, die immer digitaler wird, erinnert uns der Markt daran, dass am Ende des
Tages physische Realitäten – Energie, Wärme, Rohstoffe – das Fundament für
alles sind.
Wenn Ihr Portfolio ein Haus wäre – haben Sie nur in die schicke
Fassade und das Smart-Home-System (KI & Tech) investiert, oder haben Sie
auch überprüft, ob die Heizung (Energie) funktioniert, wenn der Sturm kommt?
Viel Erfolg für die restlichen elf Monate!
Anhang: YTD Ergebnisse nach Sektoren (Stand: Ende Januar 2026)
Hier die nüchternen Zahlen zum wilden Ritt. Beachten Sie die
massive Kluft zwischen den Gewinnern (Energie) und den Verlierern
(Tech/Health).
|
Rang |
Sektor |
Performance YTD |
Trend-Analyse |
|
1 |
Energy |
🟢 +12,90 % |
Der absolute Gewinner. Getrieben von Wintersturm Fern &
KI-Energiebedarf. |
|
2 |
Basic Materials |
🟢 +11,58 % |
Flucht in Sachwerte. Stark bei Metallen (trotz Volatilität bei
Gold/Silber). |
|
3 |
Industrials |
🟢 +7,59 % |
Infrastruktur-Boom und Onshoring treiben den Sektor. |
|
4 |
Consumer Defensive |
🟢 +7,34 % |
Der sichere Hafen, wenn es stürmt. |
|
5 |
Communication Services |
🟢 +3,65 % |
Google & Meta hielten sich besser als der Rest von Tech
(Werbemarkt stabil). |
|
6 |
Real Estate |
🟡 +2,77 % |
Positiv, aber extrem zinsanfällig. Ein Wackelkandidat. |
|
7 |
Utilities |
🟡 +2,76 % |
Profitieren von Stromnachfrage, leiden aber unter Zinsanstieg. |
|
8 |
Consumer Cyclical |
⚪ +1,25 % |
Konsumenten sind vorsichtig, aber geben noch Geld aus. |
|
9 |
Healthcare |
🔴 +0,58 % |
(Teilweise negativ je nach Index). UnitedHealth-Crash (-20%)
belastet schwer. |
|
10 |
Financials |
🔴 -0,19 % |
Kaum Bewegung. Warten auf klare Zins-Signale der Fed. |
|
11 |
Technology |
🔴 -0,80 % |
Das Schlusslicht. Software-Crash am 29. Jan war der Sargnagel. |
