Ich habe zuletzt in meinen wikifolios, bei FollowMyMoney und/oder meinen privaten Konten folgende Aktien gekauft/aufgestockt:
Flow Traders, $FLOW, $ FLTLF, ISIN # BMG3602E1084
https://www.flowtraders.com/investors/
Das Unternehmen:
Flow Traders ist ein wichtiges Handelsunternehmen. Die Gruppe ist ein weltweit führender technologiegestützter Liquiditätsanbieter, der sich auf börsengehandelte Produkte (ETPs) spezialisiert hat.
Flow Traders
N.V. ermöglicht es Anlegern, ETPs effizient zu kaufen und zu verkaufen, indem
sie an vielen Börsen gleichzeitig Geld- (Kauf) und Briefkurse (Verkauf)
notieren. Die Gruppe bietet Liquidität in einer breiten Palette von ETPs auf
der ganzen Welt und verfolgt dabei alle Anlageklassen einschließlich Aktien,
festverzinsliche Wertpapiere, Rohstoffe und Währungen.
Neben der
Bereitstellung von Liquidität an Börsen und anderen Handelsplätzen stellt die
Gruppe mehr als 700 institutionellen Gegenparteien wie Banken,
Vermögensverwaltern, Pensionsfonds, Versicherungsgesellschaften, Family
Offices, Hedge-Fonds und anderen in 40 Ländern außerbörsliche Liquidität in
ETPs auf Anfrage gegen Quoten zur Verfügung.
Flow Traders
profitiert, wenn die Schwankungen/Volatilität an der Börse richtig hoch sind. Schwankungen/Volatilität werden an der Börse im
VIX Index gemessen. Der VIX steigt in der Regel, wenn die Börsen fallen. Im
Corona crash 2020, als der Angstindex VIX auf über 70 stieg, war das beste Jahr
in der Unternehmensgeschichte von Flow Traders. Der Gewinn je Aktie lag bei
10,3€ und die Dividende erreichte 6,5€.
Die Quartalszahlen (26.07.2024
· Flow Traders verzeichnete im 2.
Quartal 24 ein Handelsergebnis von 79,5 Millionen Euro und ein Gesamtergebnis
von 76,2 Millionen Euro, verglichen mit 49,5 Mio. € bzw. 51,4 Mio. € im 2Q23.
· Der Wert der gehandelten ETPs von
Flow Traders stieg im 2Q24 um 4% im Vergleich zum gleichen Zeitraum des
Vorjahres.
· Das EBITDA belief sich im 2.
Quartal 24 auf 21,1 Millionen Euro, was einer EBITDA-Marge von 28% entspricht,
verglichen mit 3,2 Millionen Euro bzw. 6%, in 2Q23.
· Der Nettogewinn belief sich im 2Q24
auf 12,8 Mio. €, was einem unverwässerten EPS von 0,30 € entspricht, verglichen
mit einem Nettoverlust von -4,3 Mio. € und einem EPS von -€0,10 im 2Q23.
· Das Handelskapital belief sich zum
Ende des 2Q24 auf 624 Millionen Euro und erwirtschaftete eine Rendite von 56%
auf das Handelskapital Kapital gegenüber 609 Millionen € und 52% im 1. Quartal
24.
Was ist sonst noch wichtig, wieso existiert diese Chance.
Trotz eines
kräftigen Gewinnanstiegs gegenüber 2023 sind die Aktien von Flow Traders nach
der Zahlenvorlage um ca. 20% abgestürzt. Hintergrund ist neben einem etwas
schwächer als erwartet ausgefallenen Umsatz/Ertrag in Q2, die Streichung der
Dividende.
Die
Halbjahreszahlen können sich aber auf jeden Fall sehen lassen.
Alle wichtigen
Kennzahlen steigen stark gegenüber 2023. Der Part, den die Investoren nicht
mochten, ist der folgende:
„Flow Traders hat einen mehrstufigen Plan zur
Ausweitung des Handelskapitals eingeleitet, der auch eine Überarbeitung seiner
Dividendenpolitik beinhaltet. Dementsprechend setzt das Unternehmen die
regelmäßigen Dividendenzahlungen bis auf weiteres aus“.
Das
Unternehmen möchte in die nächste Wachstumsphase starten. Ein entscheidendes
Element für Wachstum bei Flow Traders ist die Ausweitung der Handelskapitalbasis. In der Vergangenheit
wurden hohe Renditen mit dem Handelskapital erwirtschaftet, siehe Bild oben. Wird nun die Dividende
gestrichen, steht mehr Handelskapital zur Verfügung. Mehr Handelskapital sollte
höhere Gewinne in der Zukunft ergeben. Ich bewerte die Entscheidung positiv.
Die fundamentalen Kennzahlen (eigene Berechnungen)
Die Umsatzentwicklung, erwarte ich
wie folgt:
Der Gewinn / Aktie entwickelt sich daraus wie folgt:
Mein Kursziel für die nächsten 3
Jahre liegt bei 57,6€ (+288%). Aktueller Kurs 14,85€.
Mein Grundgedanke beim investieren
ist, eine Aktie günstiger zu kaufen, als sie eigentlich Wert ist. Ich arbeite
dabei mit einem „fairen KGV“ - (KGV - Kurs-Gewinn-Verhältnis), das den fairen
Wert einer Aktie wieder spiegeln soll. Wenn für ein Unternehmen ein faires KGV
von 15 berechnet wird und aktuell an der Börse für ein KGV von 10 gehandelt
wird, dann wäre es ein günstiger Kauf. Je größer die Kluft zwischen fairen und
aktuellen KGV, desto günstiger liege ich im Einkauf! Aus dieser „Kluft“
berechne ich das Potential für zukünftige Kursgewinne, da früher und leider manchmal
auch später, der Aktienmarkt das „faire KGV“ erkennt.
Das "faire KGV" liegt
hier nach meinen Berechnungen bei 14.
Mein Anlagestil ist eine Mischung aus Value-/Momentum Investor. Aufgrund der fundamentalen Daten (VALUE) und der Kursentwicklung der letzten 52 Wochen (MOMENTUM) gehört die Aktie aktuell zu meinen TOP 25 Aktien. Das sind die Werte, bei den ich mittelfristig (1-3 Jahre) die höchsten Chancen auf starke Kursgewinne sehe. Diese Werte kaufe ich auch in meinen wikifolios, und bei FollowMyMoney .
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„Spekulative Investments sind wie ein Tennismatch: Entscheidend ist die volle Konzentration auf das nächste As, anstatt sich über den letzten Doppelfehler zu ärgern.“ A. Gerstenberger
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oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder anderen
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die Fakten nach bestem Wissen und Gewissen zu präsentieren, aber sie können
trotzdem ganz oder teilweise falsch sein.
Daher gilt: Ich übernehme keinerlei Haftung für Anlageentscheidungen, die
Sie aufgrund der hier präsentierten Informationen treffen.
Interessenkonflikt: Der Autor dieser Publikation hält zum Zeitpunkt der
Veröffentlichung Aktien/Wertpapiere der hier besprochenen Werte/Unternehmen und
hat die Absicht, diese je nach Marktsituation zu veräußern und könnte dabei
insbesondere von erhöhter Handelsliquidität profitieren. Hierdurch besteht
konkret und eindeutig ein Interessenkonflikt.